Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’na (TMSF) 17 Mart 2025 tarihinde devredilen Bankpozitif’in yeni sahibi belli oldu. Bankanın hisselerinin devrine ilişkin süreçte, Efor Holding’in Bankpozitif’in kontrolünü devralmasına izin verildi.

REKABET KURUMU DEVİR İZNİNİ AÇIKLADI
Rekabet Kurumu tarafından bugün yapılan açıklamada, Bankpozitif’in kontrolünün Efor Holding tarafından devralınmasına onay verildiği bildirildi.

Açıklamada, “7145 sayılı Bazı Kanun Hükmünde Kararnamelerde Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun’un Geçici 2. maddesi uyarınca Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu’nun kayyım olarak görevlendirildiği Bankpozitif Kredi ve Kalkınma Bankası AŞ sermayesinin belirli bir kısmının ve tek kontrolünün Efor Holding AŞ tarafından devralınması işlemine izin verildi.” ifadeleri kullanıldı.

HİSSELERİ TMSF’YE DEVREDİLMİŞTİ
BDDK tarafından 17 Mart 2025 tarihinde alınan kararla, Bankpozitif’in Pay Fix Elektronik Para ve Ödeme Hizmetleri mülkiyetinde bulunan yüzde 79 oranındaki hissesine ilişkin temettü hariç ortaklık haklarının TMSF tarafından kullanılmasına karar verilmişti.

Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş., portföyünü büyütmeye yönelik önemli bir satın alma adımı attı. Şirket, İstanbul Optimum Premium Outlet Alışveriş Merkezi’ni işleten Feriköy Gayrimenkul Yatırım İnşaat Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş.’de sahip olmadığı yüzde 50’lik payın devralınmasına ilişkin sözleşme imzaladığını duyurdu.

Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamaya göre, söz konusu payların Euro Crescent Private Limited’dan satın alınacağı bildirildi.

OPTIMUM AVM’DE TAM HÂKİMİYET HEDEFİ
İşlemin tamamlanması halinde Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş., Feriköy Gayrimenkul’de yüzde 100 paya sahip olacak ve İstanbul Optimum Premium Outlet AVM’nin dolaylı tek sahibi konumuna gelecek.

Satın alma sürecinin yürürlüğe girmesi için Rekabet Kurulu onayı bekleniyor.

PORTFÖY VE GELİR BEKLENTİSİ
Şirket açıklamasında, işlemin stratejik öneme sahip olduğu vurgulandı. Optimum Premium Outlet AVM’nin tamamen bünyeye katılmasının, hem portföy büyüklüğüne hem de gelir artışına önemli katkı sağlayacağı değerlendirildi.

Küresel piyasalarda artan jeopolitik riskler ve faiz belirsizliği doların güç kazanmasına neden oldu.

Kurban Bayramı tatili nedeniyle Türkiye piyasalarında işlemlerin durduğu günde dolar/TL yeni rekor seviyesini test etti.

Dolar/TL kuru, 45,9807 seviyesini görerek tarihi zirvesini yeniledi.

Kur saat 16.59 itibarıyla yatay seyirle 45,9807 seviyesinden işlem gördü.

Aynı dakikalarda Euro/TL yüzde 0,2 düşüşle 53,5000 seviyesinde bulunurken, sterlin/TL ise yüzde 0,2 gerileyerek 61,5150 seviyesinden satıldı.

DOLAR ENDEKSİ YÜKSELİŞİNİ SÜRDÜRÜYOR

Küresel piyasalarda dolar endeksi yeni işlem gününde yüzde 0,1 yükselişle 99,4 seviyesine çıktı.
Dolar/TL kuru dün dar bantta hareket ederken günü önceki kapanışın hemen üzerinde 45,9030 seviyesinden tamamladı.

FAİZ BELİRSİZLİĞİ DOLARI DESTEKLİYOR

ABD’nin İran’a yönelik yeni saldırılarının ardından petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş, küresel piyasalarda enflasyon endişelerini artırdı.

Artan enflasyon beklentileri, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası konusunda belirsizliğe neden olurken, bu durum doların küresel çapta güç kazanmasını sağladı.

Güçlenen doların ise riskli varlıklara yönelik talebi zayıflattığı değerlendiriliyor.

Stanford Üniversitesi’nin araştırmasına göre 2025 yılında yapay zeka yatırımları yüzde 129,9 artarak 581,7 milyar dolara ulaştı. Yarışta ABD açık ara lider olurken Çin ve İngiltere dikkat çeken ülkeler arasında yer aldı.

Dünyada yapay zeka teknolojilerine yönelik ilgi hızla büyürken, ülkeler arasındaki rekabet de yatırım rekorlarını beraberinde getirdi. Sağlıktan savunma sanayisine, finanstan ulaştırmaya kadar birçok sektörü dönüştüren yapay zeka, artık yalnızca teknolojik değil ekonomik ve stratejik güç unsuru olarak görülüyor.

Stanford Üniversitesi tarafından yayımlanan araştırma, özellikle 2025 yılında yapay zeka alanında tarihi ölçekte yatırım yapıldığını ortaya koydu. Küresel şirketlerin veri merkezi, çip üretimi, enerji altyapısı ve yarı iletken yatırımlarına hız vermesiyle sektör yeni bir döneme girdi.

Araştırmaya göre kurumsal ve diğer yan yatırımlarla birlikte toplam yapay zeka yatırımı geçen yıl yüzde 129,9 artış göstererek 581,7 milyar dolara ulaştı.

2013-2025 döneminde özel sektörün yapay zeka yatırımları toplamda 757,3 milyar dolar seviyesine çıkarken, bunun yaklaşık yarısının sadece 2025 yılında gerçekleşmesi dikkat çekti.

Şirketler yalnızca geçen yıl bir önceki yıla göre yüzde 127,5 artışla 344,7 milyar dolarlık yatırım yaptı. Uzmanlar, bu artışın küresel teknoloji rekabetinde yeni bir dönemin başladığını gösterdiğini belirtiyor.

Yapay zeka yatırımlarında en büyük payı ABD aldı. ABD’li şirketler 285,9 milyar dolarlık yatırımla küresel yarışta açık ara lider konuma yükseldi.

ABD’yi 12,4 milyar dolarlık yatırımla Çin ve 5,9 milyar dolarla İngiltere takip etti.

Fonlanan şirket sayısında da ABD büyük fark yarattı. Ülkede 1953 yapay zeka şirketi yatırım alırken, İngiltere 172 şirketle ikinci, Çin ise 161 şirketle üçüncü sırada yer aldı.

Yatırım tarafında ABD liderliği sürdürse de bilimsel üretimde Çin’in öne çıktığı görüldü. Yapay zeka alanındaki yayınlar, akademik atıflar ve patent başvurularında Çin dikkat çekici bir performans sergiledi.

Sadece geçen yıl Çin’in 35 yeni patent aldığı belirtilirken, ülkenin devlet destekli yapay zeka stratejisinin küresel dengeleri değiştirebileceği değerlendiriliyor.

Türkiye de son yıllarda yapay zeka yatırımlarına ağırlık veren ülkeler arasında yer alıyor. Stanford raporunda Türkiye’ye ilişkin detaylı veri bulunmasa da Ankara’nın yeni yapay zeka stratejisi üzerinde çalıştığı belirtildi.

Kurban Bayramı sonrasında kamuoyuyla paylaşılması beklenen yeni Eylem Planı ile yapay zeka yatırımlarının hızlandırılması hedefleniyor. Daha önce 2021-2025 dönemini kapsayan Ulusal Yapay Zeka Stratejisi kapsamında 6 öncelik ve 119 farklı tedbir hayata geçirilmişti.

Yapay zeka teknolojileri yalnızca teknoloji sektörünü değil, günlük hayatın tamamını dönüştürüyor. Tarımda sensörler, uydu görüntüleri ve dron destekli sistemlerle üretim verimliliği artırılırken, sağlık alanında erken teşhis, ilaç geliştirme ve uzaktan ameliyat uygulamaları öne çıkıyor.

Ulaştırma sektöründe sürücüsüz araçlar ve akıllı yol sistemleri yaygınlaşırken, enerji alanında yapay zeka destekli verimlilik çözümleri dikkat çekiyor.

Savunma sanayisinde ise görüntü işleme, hedef tespiti, elektronik harp ve otonom sistemler yeni savaş konseptlerini şekillendiriyor. Uzmanlar, son dönemdeki çatışmalarda yapay zeka destekli teknolojilerin yoğun biçimde kullanıldığına dikkat çekiyor.

Teknolojinin hızla yayılmasıyla birlikte ülkeler yeni regülasyonları da devreye almaya başladı. Veri güvenliği, telif hakları, kişisel mahremiyet ve dezenformasyon gibi başlıklar hükümetlerin öncelikli gündem maddeleri arasında yer alıyor.

Avrupa Birliği tarafından hazırlanan düzenleme küresel ölçekte dikkat çekerken, ABD ve Çin farklı güvenlik modelleri üzerinde çalışıyor.

2016 yılına kadar G20 ülkelerinde yapay zekaya ilişkin yasa bulunmazken, geçen yıl sonunda bu sayı 150’ye ulaştı. ABD 25 yasayla ilk sırada yer alırken, Güney Kore 17 yasayla ikinci sıraya yükseldi.

Yapay zekanın ekonomik fırsatlarının yanı sıra riskleri de büyüyor. Özellikle son dönemde yapay zeka destekli dolandırıcılık girişimleri, sahte içerikler ve usulsüzlük faaliyetleri ülkelerin odaklandığı temel sorunlar arasında yer alıyor.

Hafta boyunca Orta Doğu’daki jeopolitik riskler enerji arzına ilişkin belirsizlikleri canlı tutarken Fed yetkililerinden gelen “şahin” tondaki açıklamalar değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller’ın, enflasyondaki görünüm nedeniyle faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin zayıfladığına işaret eden açıklamaları, piyasalarda para politikasının daha uzun süre sıkı kalabileceği beklentisini güçlendirdi.

ABD’de enflasyonun yüksek seyrini koruması ve Fed’in faiz indirimlerine temkinli yaklaşabileceğine yönelik fiyatlamalar, dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinden emtia piyasalarında etkili oldu.

Jeopolitik tarafta ise ABD-İran müzakerelerine ilişkin çelişkili sinyaller petrol piyasalarında oynaklığı artırdı.

Hafta başında Hürmüz Boğazı’ndan enerji akışına yönelik risklerin devam etmesi, Brent petrol ve doğal gaz fiyatlarında arz güvenliği başlığının izlenmesine neden oldu.

Buna karşın haftanın sonuna doğru ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarıyla artan müzakerelerde ilerleme sağlanabileceğine ilişkin beklentiler petrol fiyatlarını baskıladı.

ABD ile Çin arasında tarım ürünleri ticaretinin artırılmasına yönelik açıklamalarla hafta içinde tarım emtialarında hareketlenme öne çıktı.

Beyaz Saray’dan yapılan açıklamaya göre, Çin’in 2026-2028 döneminde her yıl en az 17 milyar dolarlık ABD tarım ürünü satın alacağı bildirildi.

Değerli metaller negatif seyretti
Değerli metallerde geçen hafta satış baskısı öne çıktı. Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin ötelenebileceğine yönelik değerlendirmeler, dolar endeksinin güçlü seyrini koruması ve ABD tahvil faizlerindeki yüksek seyir, değerli metallerde satış baskısını artırdı.

Altının ons fiyatında, Fed’in “şahin” tonu ve dolar endeksindeki güçlü görünüm fiyatlamaları baskıladı.

Gümüşte ise hem değerli metal hem de sanayi metali niteliği nedeniyle çift yönlü baskı izlendi. Sanayi talebine ilişkin belirsizlikler, gümüş fiyatlarındaki zayıf seyri destekledi.

Bu gelişmelerle birlikte değerli metallerde ons bazında fiyatlar paladyumda yüzde 4,8, platinde yüzde 2,5, altında yüzde 0,7 ve gümüşte yüzde 0,6 geriledi.

Baz metaller pozitif seyretti
Baz metaller geçen hafta pozitif seyretti. Çin talebine ilişkin beklentiler, küresel arz tarafındaki sıkışıklıklar ve bazı metallerde düşük stok seviyeleri fiyatlamaları destekledi.

Bakır fiyatları, yapay zeka veri merkezleri, elektrikli altyapı yatırımları ve enerji dönüşümü kaynaklı talep beklentilerinden destek buldu.

Analistler, bakırda orta vadeli talep görünümünün güçlü kalmaya devam ettiğini ancak Fed’in sıkı para politikası duruşunun küresel büyümeye ilişkin beklentiler üzerinden yükselişi sınırlayabileceğini belirtti.

Alüminyumda Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin tedarik zincirlerine yansıyabileceğine yönelik endişeler öne çıktı. Körfez Bölgesi’nin küresel alüminyum arzındaki payı ve bölgedeki lojistik riskler, alüminyum fiyatlarında destekleyici unsur oldu.

Buna karşın, sanayi metallerinde küresel büyümeye ilişkin soru işaretleri ve Fed’in daha uzun süre sıkı kalabileceğine yönelik beklentiler yükselişi sınırlayan unsurlar arasında yer aldı.

Baz metallerde tezgah üstü piyasada geçen hafta libre bazında fiyatlar alüminyumda yüzde 2,5, kurşunda yüzde 1,8, bakırda yüzde 1,7, nikelde yüzde 1,5 ve çinkoda yüzde 0,6 arttı.

Enerji grubunda karışık seyir izlendi
Enerji emtialarında geçen hafta karışık bir seyir izlendi. Brent petrol fiyatlarında ABD-İran müzakerelerinde ilerleme sağlanabileceğine ilişkin beklentilerle düşüş görülürken doğal gaz fiyatları talep beklentileri ve stok görünümüne ilişkin gelişmelerle pozitif seyretti.

ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a yönelik yakın askeri operasyonu iptal ederek müzakerelere alan tanıdığına ilişkin haber akışı, petrolde jeopolitik risk priminin azalmasına neden oldu.

Bu gelişmeyle birlikte, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve İran arzının yeniden devreye girebileceği ihtimali fiyatlamalarda öne çıktı.

ABD’nin stratejik petrol rezervlerinden yaptığı salımlar ve OPEC+ grubunun üretim artışı kararı da arz fazlası beklentilerini güçlendirerek Brent petrol fiyatlarını aşağı yönlü etkiledi.

Doğal gazda ise arz ve talep yapısının petrolden farklı olması nedeniyle yükseliş görüldü. Yaz aylarında soğutma talebinin artabileceğine ilişkin beklentiler ve Çin’e ABD doğal gaz sevkiyatlarının yeniden başlayacağına yönelik haberler fiyatları destekledi.

Bununla birlikte, haftalık bazda doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 2,1 artarken Brent petrolün varil fiyatı yüzde 5,2 geriledi.

Tarım emtialarında ABD-Çin anlaşması etkili oldu
Tarım emtialarında ise ABD-Çin tarım ticaretine yönelik haber akışı ve üretim koşullarına ilişkin beklentiler fiyatlamalarda etkili oldu.

Çin’in ABD’den tarım ürünü alımlarını artırabileceğine ilişkin açıklamalar, hafta içinde tahıl fiyatlarını destekledi. Ancak söz konusu alımların hangi ürünlerde, hangi takvimle ve ne ölçüde gerçekleşeceğine ilişkin belirsizlikler, piyasalarda temkinli seyri beraberinde getirdi.

Buğday fiyatlarında ABD’de üretim koşullarına ilişkin endişeler ve arz görünümündeki zayıflama beklentileri etkili oldu. Mısır ve soya fasulyesinde Çin talebine ilişkin beklentiler fiyatları desteklerken küresel arz görünümü ve Güney Amerika kaynaklı rekabet yükselişi sınırlayan unsurlar oldu.

Pirinçte arz tarafındaki daralma beklentileri ve Asya’daki üretim maliyetlerine ilişkin endişeler fiyatları yukarı yönlü destekledi.

Bu gelişmelerle birlikte Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 3,3, buğdayda yüzde 1,8, mısırda yüzde 1,8 ve soya fasulyesinde yüzde 1,7 arttı.

ABD’de Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 1,7 artarken pamukta yüzde 4,1 ve şekerde yüzde 0,8 düşüş görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 4,6 düşüşle tamamladı.

Londra Metal Borsası’nda sekiz işlem günüdür artan bakırın tonu 14 bin doların üzerinde kalırken, fiyatlar ocak ayında görülen tarihi zirveye yaklaştı.

Orta Doğu’daki kükürt arzı sıkıntısı ve madenlerde yaşanan üretim aksaklıkları piyasadaki arz baskısını artırırken, ABD’nin rafine metal ithalatına yönelik olası tarifeleri de fiyatları destekledi.

Bakır fiyatları, küresel arz endişeleri ve güçlü talebin etkisiyle yükselişini sürdürürken, Londra Metal Borsası’nda (LME) ton başına 14 bin dolar seviyesinin üzerindeki seyrini korudu.

Sekiz işlem günüdür aralıksız yükselen bakırın fiyatı, ton başına 14.196,50 dolara çıkarak ocak ayında görülen tarihi zirveye yaklaştı.

Arz sorunları fiyatları destekliyor

Piyasalarda yükselişin temel nedenleri arasında, Orta Doğu’daki kükürt arzında yaşanan sıkıntıların bazı Afrika madenlerinin üretimini riske atması gösterildi. Uzmanlar, dünyanın farklı bölgelerinde devam eden üretim aksaklıklarının da küresel arz baskısını artırdığını belirtti.

Öte yandan dünyanın en büyük bakır tüketicisi olan Çin’de enerji altyapısı, yenilenebilir enerji ve yapay zeka sektörlerinden gelen güçlü talebin fiyatları yukarı yönlü desteklediği ifade edildi.

Chaos Ternary Futures Co. araştırma direktörü Li Xuezhi, İran savaşına ilişkin endişelerin hafiflemesiyle sanayi metallerinde toparlanmanın hızlandığını belirterek, arz sıkıntıları ile güçlü talebin fiyat artışında etkili olduğunu söyledi.

ABD tarifeleri piyasaları hareketlendirdi

New York Comex piyasasında bakır vadeli işlemleri, ABD’nin rafine metal ithalatına yönelik olası tarifelerine ilişkin beklentiler nedeniyle pound başına 6,69 dolarla rekor seviyeye ulaştı. Bu gelişmeyle birlikte Comex ile LME bakır fiyatları arasındaki fark ton başına 500 doların üzerine çıktı.

Analistler, olası tarifelerin rafine bakırın ABD piyasasına yönelmesine neden olabileceğini, bunun da diğer bölgelerde arzın daralmasına yol açabileceğini ifade ediyor.

Çin’de üretim geriledi
Madenlerde yaşanan hammadde sıkıntısının Çin’in rafine bakır üretimini de baskıladığı belirtildi. Beijing Antaike Information Co. verilerine göre, ülkede rafine bakır üretimi nisan ayında bir önceki aya göre yüzde 3 düşerek 1,05 milyon tona geriledi.

Hurda kullanımına yönelik kısıtlamalar ve konsantre işleme maliyetlerindeki düşüşün üretim üzerinde baskı oluşturduğu kaydedildi.

Spot gümüş (XAG/USD), ons başına 75,60 dolar seviyesine ulaşarak son dönemin en güçlü performanslarından birini sergiliyor.

Kronik Arz Açığı: Stoklar Eriyor

Gümüş piyasası, 2021 yılından bu yana devam eden yapısal bir krizle karşı karşıya. 2026 yılı itibarıyla piyasada üst üste altıncı kez arz açığı yaşanması bekleniyor.

Yıllık Açık Tahmini: 46,3 milyon ons.

Stoklardaki Erime: 2021’den bu yana yer üstü stoklarında toplamda 762 milyon onsun üzerinde bir kayıp yaşandı.

Çin Faktörü: Özellikle Çinli endüstriyel devlerin fiziksel gümüş stoklama iştahı, piyasadaki likiditeyi daraltarak fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı kuruyor.

Sanayinin “Vazgeçilmezi”: Yapay Zeka ve Enerji Dönüşümü

Gümüşü altından ayıran en temel özellik olan “endüstriyel metal” kimliği, yeni nesil teknolojilerle zirveye çıkmış durumda. Uzmanlar talebi körükleyen beş ana sektörü şöyle sıralıyor:

Güneş Enerjisi: Fotovoltaik panellerdeki yüksek iletkenlik ihtiyacı.

Elektrikli Araçlar (EV): Geleneksel araçlara oranla daha fazla gümüş kullanımı.

Yapay Zeka (AI): Veri merkezleri ve işlemci altyapılarındaki donanım yatırımları.
5G Teknolojileri: Küresel iletişim ağlarının genişlemesi.

Elektronik: Tüketici elektroniğindeki yenilenme döngüsü.

Jeopolitik Yumuşama ve Piyasa Tansiyonu

ABD ile İran arasında sağlanan kırılgan ateşkes, Hürmüz Boğazı’ndaki petrol tanker trafiğini rahatlatarak enerji maliyetlerini normalize etti. Bu durum genel piyasa riskini bir miktar düşürse de; gümüş, sanayi ivmesi ve yeşil dönüşüm yatırımları sayesinde jeopolitik sakinliğe rağmen güçlü kalmaya devam ediyor.

Teknik Analiz: Boğa Sinyalleri Güçleniyor

Gümüşün teknik grafikleri, kısa ve orta vadede alıcıların kontrolü ele aldığını gösteriyor. Mayıs ortasında 69 dolar seviyesini test ederek güç toplayan metal, yükselen kanal içindeki hareketini sürdürüyor.
Öne Çıkan Teknik Formasyonlar:

Bullish Hammer (Boğa Çekici): 4 saatlik grafiklerde görülen bu formasyon, düşüş trendinin sona erdiğine dair güçlü bir dönüş sinyali veriyor.

RSI ve Pozitif Uyumsuzluk: Göreceli Güç Endeksi’nin (RSI) aşırı satım bölgesinden toparlanırken fiyatla pozitif uyumsuzluk göstermesi, satış baskısının yerini alımlara bıraktığını teyit ediyor.

Hareketli Ortalamalar: Fiyatın 73,90 – 75,13 dolar bandındaki hareketli ortalamaların üzerinde kalması, yükseliş ivmesinin korunduğuna işaret ediyor.

Kritik Seviyeler Tablosu

Destek Seviyeleri Direnç Seviyeleri

73,90 USD (İlk Destek) 75,13 – 76,12 USD (Kritik Eşik)

71,36 USD (Ana Destek) 78,84 – 81,06 USD (Hedef Bölgesi)

Editörün Notu: Kısa vadede 76,12 dolar seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, gümüşün 80 dolar sınırını test etmesi ve sanayi talebiyle desteklenen yeni bir rekor koşusuna başlaması bekleniyor.

20 Mayıs 2026 itibarıyla ons altın 4.464,06 dolar seviyesinde işlem görürken, piyasalar ABD-İran arasındaki hassas ateşkes süreci ile Trump-Şi görüşmelerinden gelecek sinyallere kilitlenmiş durumda.

Jeopolitik Tansiyon ve Enerji Koridoru

Yaklaşık altı haftadır korunan ABD-İran ateşkesi, piyasalardaki risk iştahını kısmen artırarak altındaki sert yükselişleri frenledi. Özellikle Hürmüz Boğazı üzerinden yapılan petrol sevkiyatlarındaki normalleşme, enerji maliyetleri üzerindeki baskıyı azaltırken küresel enflasyon endişelerini de bir nebze yatıştırdı. Ancak analistler, anlaşmanın “pamuk ipliğine bağlı” yapısı nedeniyle güvenli liman talebinin hala masada olduğunu hatırlatıyor.

Merkez Bankaları Altından Vazgeçmiyor
Altın fiyatlarını dipten destekleyen en güçlü unsur, merkez bankalarının agresif alım stratejisi olmaya devam ediyor:

Çin Merkez Bankası (PBoC): 17 ayı aşkın süredir kesintisiz devam eden alımlarla rezervlerini güçlendiriyor.

Gelişmekte Olan Pazarlar: Batı finansal sistemine bağımlılığı azaltmak isteyen birçok merkez bankası, portföylerinde altına daha fazla yer ayırıyor.

Trump-Şi Görüşmesi: Ticaret ve Teknoloji Savaşları

ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping arasındaki temaslar, piyasaların ana gündem maddesi. Masadaki başlıklar oldukça kritik:

Ticaret dengesi ve teknoloji kısıtlamaları.

Nadir toprak elementleri tedarik zinciri.

İran ile yapılan bölgesel anlaşmaların kalıcılığı.

Analistler, bu görüşmelerden somut ve kalıcı bir anlaşma çıkmadığı sürece, ABD-Çin rekabetinin yarattığı belirsizliğin altına orta vadeli destek sunmaya devam edeceğini öngörüyor.

FED’de “Kevin Warsh” Dönemi ve Para Politikası

Piyasalar, yeni FED Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki para politikasının rengini anlamaya çalışıyor.

ABD’den gelen karmaşık makroekonomik veriler, faiz indirim sürecinin hızı konusunda soru işaretleri yaratırken; yatırımcıların temkinli duruşu altındaki volatiliteyi sınırlıyor.

Teknik Görünüm: 4.627 Dolar Seviyesi Kırılma Noktası

Teknik analizlerde altının 4 saatlik grafiklerde “toparlanma çabası” içerisinde olduğu görülüyor. Piyasa göstergeleri şu tabloyu çiziyor:

Seviye Türü Fiyat Aralığı (USD) Önem Derecesi

Kritik Direnç 4.627$ – 4.718$ Bu bölgenin aşılması yeni bir rekor dalgası başlatabilir.

Ana Destek 4.452$ – 4.510$ Alıcıların yoğunlaştığı, fiyatın tutunmaya çalıştığı bölge.

RSI Göstergesi: Göreceli Güç Endeksi’nin (RSI) aşırı satım bölgesinden yukarı dönmesi, satış baskısının tükendiğini ve teknik bir tepki yükselişinin kapıda olabileceğini sinyalini veriyor.

Editörün Notu: Kısa vadede ateşkesin devamı ve diplomatik temaslar fiyatları baskılasa da, merkez bankalarının stratejik alımları ve 4.627 dolar direncinin potansiyeli, altının “boğa” iştahını koruduğunu gösteriyor.

SoSoValue verilerine göre, 15 Mayıs’ta sona eren işlem haftasında ABD spot Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık 1 milyar dolarlık net nakit çıkışı gerçekleşti. Bu geri çekilme, fonların işleme açıldığı ocak ayından bu yana kaydedilen en büyük haftalık sermaye çıkışı olarak kayıtlara geçti.

3.4 Milyar Dolarlık Yükseliş Trendi Kırıldı
Bu sert satış dalgası, tam 6 hafta boyunca kesintisiz devam eden ve piyasaya 3,4 milyar dolarlık taze likidite sağlayan tarihi giriş serisini de resmen sonlandırmış oldu. Uzmanlar, geride kalan 6 haftalık periyodun kurumsal yatırımcıların kripto paraları geleneksel portföylere entegre etmesi açısından kritik bir olgunlaşma dönemi olduğunu, ancak makroekonomik dengelerin bu kurumsal iştahı geçici olarak frenlediğini belirtiyor.

Fonların Tamamı Kırmızıda: Ethereum da Nasibini Aldı
Haftanın son işlem gününde adeta bir panik satışı yaşandı ve piyasada işlem gören 11 spot Bitcoin ETF’inin tamamından eş zamanlı para çıkışı görüldü.

Tek Günlük Kayıp: Yalnızca tek bir işlem gününde fonlardan tahliye olan miktar 290 milyon doları aştı ve hiçbir fon günü pozitif bölgede kapatmayı başaramadı.

Ethereum ETF’leri de Baskı Altında: Negatif rüzgâr sadece Bitcoin ile sınırlı kalmadı. Aynı hafta içinde spot Ethereum ETF’lerinden de 255 milyon dolarlık net çıkış yaşandı. Bu durum, kurumsal yatırımcıların genel olarak kripto varlık sınıfına karşı savunma pozisyonuna geçtiğini gösteriyor.

Makroekonomik Tetikleyici: Yükselen Enflasyon ve Fed Korkusu
Kripto piyasasındaki bu ani yön değişiminin arkasında, ABD’den gelen ve beklentileri aşan makroekonomik veriler yer alıyor.

Enflasyon Verileri: ABD’de nisan ayı tüketici enflasyonunun (TÜFE) %3,8 seviyesine ulaşması ve üretici enflasyonunun (ÜFE) 2022’den bu yana en agresif yükselişlerinden birini kaydetmesi, enflasyonun yapışkan olduğunu bir kez daha kanıtladı.

Tahvil Faizleri ve Fed: Bu verilerin ardından ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4,54 seviyesine fırladı. Yatırımcıların, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yılın geri kalanında faiz indirmek bir yana, masaya yeni bir faiz artışı koyabileceğini fiyatlamaya başlaması, Bitcoin gibi faiz getirisi olmayan riskli varlıklardan kaçışı hızlandırdı.

Kurumsal Yatırımcılar Uzun Vade İçin Hâlâ İyimser
Kısa vadeli bu sert düzeltmeye ve fon çıkışlarına rağmen, büyük oyuncuların ekosisteme olan inancı tam anlamıyla sarsılmış değil.

Londra merkezli veri ve varlık yönetim şirketi Nickel Digital tarafından yapılan küresel ölçekli güncel bir anket, kurumsal yatırımcıların uzun vadeli vizyonunu ortaya koyuyor. Ankete katılan emeklilik fonları, aile ofisleri ve servet yöneticilerinin %86’sı, dünya genelinde düzenleyici çerçevelerin ve yasal netliğin artmasıyla birlikte, kripto ETF’lerine yönelik kurumsal para girişlerinin 2026 yılı boyunca da güçlü bir şekilde devam edeceğini öngörüyor.

Kripto ETF Piyasası Haftalık Değişim Raporu

Gösterge / Varlık Haftalık Değişim Verisi Piyasa Anlamı ve Analizi

Spot Bitcoin ETF Akışı – 1 Milyar Dolar (Net Çıkış) Ocak ayından bu yana en büyük haftalık sermaye kaybı.

Son 6 Haftalık Trend + 3.4 Milyar Dolar (Seri Sona Erdi) Kurumsal alım serisinin makro risklerle kesintiye uğraması.

Spot Ethereum ETF Akışı – 255 Milyon Dolar (Net Çıkış) Satış baskısının genele yayıldığının göstergesi.

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %4,54 Seviyesine Yükseliş Nakit akışının riskli varlıklardan güvenli devlet tahvillerine kayması.

ABD Nisan Ayı TÜFE %3,8 Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutacağı beklentisini destekleyen veri.

Analistler, Bitcoin fiyatının küresel tahvil faizlerindeki seyre bağlı olarak kısa vadede volatil kalacağını, ancak kurumsal altyapının oturması sebebiyle orta vadeli yönün hala yukarı yönlü potansiyel barındırdığını ifade ediyor.

Tarihi düzenleme iki ana sac ayağı üzerine kuruldu: Kamuya borcu olan yaklaşık 15 milyon vatandaşa 72 aya kadar yapılandırma (tecil) imkânı sunulurken; küresel sermayeyi ülkeye çekmek amacıyla yabancı yatırımcılara ve yüksek gelir grubuna yönelik benzersiz vergi teşvikleri devreye alınıyor.

15 Milyon Kişiyi İlgilendiren Yapılandırma: Vade 72 Aya Çıkıyor
Gelir İdaresi Başkanlığı verilerine göre, Türkiye’deki kamu alacaklarının çok büyük bir kısmı 1 milyon liranın altındaki borçlardan oluşuyor. Vergi borçları, trafik cezaları, Bağ-Kur ve Genel Sağlık Sigortası (GSS) primleri nedeniyle yaklaşık 15 milyon vatandaş icra ve takip kıskacında bulunuyor.

Ekonomik yükü hafifletmek ve kamunun tahsilat sürecini hızlandırmak amacıyla geliştirilen yeni model şu yenilikleri getiriyor:

Maksimum Vade İki Katına Çıkıyor: Kamu borçlarında mevcut durumda azami 36 ay olan tecil ve taksitlendirme süresi 72 aya (6 yıl) çıkarılıyor.

Teminatsız Tecil Sınırı Genişliyor: Daha önce sadece 50 bin TL ile sınırlı olan zor durum derecesine göre tecil edilebilir borç tutarı üst sınırı 1 milyon TL’ye yükseltiliyor. Bu adım, özellikle esnaf, sanatkâr ve küçük işletmelere can suyu olacak.

Küresel Yatırımcıya “20 Yıl Kesintisiz” Vergi Muafiyeti
Torba yasa teklifinin en dikkat çeken ve uluslararası piyasalarda ses getirmesi beklenen maddesi ise yabancı sermaye ve nitelikli iş gücünü Türkiye’ye çekmeyi hedefleyen vergi paketi oldu. Finans, teknoloji ve üst düzey hizmet sektörlerini radarına alan düzenlemenin detayları şöyle:

Uluslararası Göçmen Yatırımcıya Vergi Kalkanı
Türkiye’ye yeni yerleşen ve son 3 yıl içinde ülkede “tam mükellef” (yerleşik) olmayan kişilerin, yurt dışından elde ettikleri kazançları Türkiye’ye taşımaları şartıyla, tam 20 yıl boyunca gelir vergisinden muaf tutulması öngörülüyor.

Nitelikli Personele İstisna: Doğrudan yabancı yatırım kapsamında Türkiye’de kurulan nitelikli hizmet merkezlerinde istihdam edilecek personelin ücret ödemelerine de geniş kapsamlı gelir vergisi istisnaları uygulanacak.

İstanbul Finans Merkezi (İFM) Avantajı: İFM bünyesinde faaliyet gösterecek küresel şirketler ve yabancı finans kuruluşları için bu teşvik oranlarının çok daha yüksek seviyelerde uygulanmasının önü açılacak.

Ekonomi Yönetiminin Hedefi: Sıcak ve Kalıcı Döviz Girişi
Hükümet yetkilileri ve ekonomi kurmayları, bu radikal teşvik paketinin Türkiye’yi bölgesel bir finans ve teknoloji üssü haline getireceğini savunuyor. Temel makroekonomik hedef; hem yurt dışındaki yerleşik sermayenin Türkiye’ye akışını hızlandırmak hem de doğrudan yabancı yatırımlarla (FDI) ülkeye kalıcı döviz girdisi sağlamak.

Torba Yasa İlk 5 Madde Özet Tablosu

Düzenleme Alanı Eski / Mevcut Durum Yeni Yönetmelik Standardı Hedef Kitle / Amaç

Maksimum Taksit Süresi Azami 36 Ay 72 Aya Kadar (6 Yıl) Esnaf, sanatkâr ve 15 milyon borçlu vatandaş

Tecil Borç Limiti 50.000 TL 1 Milyon TL Küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ) rahatlatılması

Yurt Dışı Kazanç Muafiyeti Standart Vergilendirme 20 Yıl Gelir Vergisi Muafiyeti Son 3 yılda tam mükellef olmayan yabancı yatırımcılar

Hizmet Sektörü Personeli Gelir Vergisine Tabi Gelir Vergisi İstisnası Uluslararası hizmet ve teknoloji merkezleri çalışanları

Sırada Ne Var?
Torba teklifin en kritik maddelerini barındıran ilk 5 maddelik bloğun kabul edilmesinin ardından, meclis genel kurulundaki görüşmelere önümüzdeki günlerde de devam edilecek. Kalan maddelerin de oylanıp yasalaşma sürecinin tamamlanmasıyla birlikte, milyonlarca vatandaş için başvuru takvimi ve şartları ilan edilecek.

Editörün Notu: Kamu borçlarının yapılandırılmasına ilişkin kesin başvuru tarihleri ve usulleri, kanunun Resmi Gazete’de yayımlanmasının ardından yürürlüğe girecek tebliğlerle netleşecektir.