Küresel emtia piyasaları, 19 Nisan 2026 ile biten haftada jeopolitik tansiyonun düşmesiyle keskin bir ayrışma yaşadı. ABD ve İran arasındaki müzakerelerin ilk turundan gelen olumlu sinyaller ve Hürmüz Boğazı’nın ticari geçişlere tamamen açılması, piyasalarda “barış umudu” rüzgarları estirdi.
Bu iyimser hava, enerji fiyatlarında arz endişelerini gidererek düşüşe yol açarken; güvenli liman arayışının yerini ekonomik canlanma beklentisine bırakmasıyla değerli ve baz metallerde sert yükselişleri beraberinde getirdi.
Değerli Metallerde Arz Sıkıntısı ve İyimserlik Bir Arada
Orta Doğu’da de-eskalyon (tansiyonun düşmesi) süreci, dolar talebini zayıflatırken altın ve gümüş fiyatlarını yukarı taşıdı.
Altın: Petrol fiyatlarındaki düşüşün küresel enflasyonist baskıyı azaltacağı ve merkez bankalarının faiz indirimlerine kapı aralayacağı beklentisiyle ons altın haftayı %1,8 kazançla kapattı.
Gümüş ve Diğerleri: Haftanın yıldızı %6,7 artışla gümüş olurken; platin %3,1 ve paladyum %3 değer kazandı.
Hindistan Faktörü: Hindistan bankalarının yurt dışı tedarikçilerden altın ve gümüş siparişlerini durdurduğuna yönelik haber akışı, piyasada “fiziki arz daralması” endişesi yaratarak fiyatlardaki tırmanışı tetikledi.
Baz Metaller: Sanayi Grubunda Sert Yükseliş
Enerji şokunun sona ereceğine dair beklentiler, küresel sanayi üretiminin üzerindeki “maliyet yükü” baskısını hafifletti. Bu durum, baz metallerde genele yayılan bir ralliye dönüştü:
Metal Haftalık Değişim (Libre/Baz) Neden?
Nikel +%4,0 Endonezya’nın referans taban fiyatlarını yükseltmesi.
Bakır +%3,8 Küresel büyüme umutları ve düşük dolar.
Çinko +%3,3 Arz daralması öngörüleri.
Kurşun +%2,3 Endüstriyel talep artışı.
Alüminyum +%1,8 Körfez ülkelerindeki üretim aksamaları.
Alüminyumda Arz Açığı Krizi: Alüminyum fiyatları, bölgedeki savaştan kalma hasarlar nedeniyle bu yılı “arz açığı” ile kapatmaya hazırlanıyor. Özellikle Körfez ülkelerindeki eritme tesislerindeki tedarik aksamaları, kısa vadeli toparlanmayı sınırlıyor.
Enerji Grubunda Sert Fren: Hürmüz Boğazı Açıldı
Haftanın en dikkat çekici düşüşü enerji grubunda yaşandı. Hürmüz Boğazı’nın tüm ticari gemilere engelsiz açılacağı haberi, petrol piyasasındaki “savaş primini” sildi:
Brent Petrol: Arz endişelerinin hafiflemesiyle haftalık %4 değer kaybetti.
Doğal Gaz (TTF): Avrupa’nın gösterge kontratı olan Hollanda merkezli TTF’de fiyatlar %11,2 gibi sert bir düşüş kaydetti.
Tarım Piyasasında İklim ve Hasat Savaşı
Tarım emtialarında yönü, jeopolitiğin yanı sıra iklim koşulları ve verimli hasat tahminleri belirledi:
Hububat: ABD’deki kuraklık ve don riski nedeniyle buğday %5, mısır %1,4 ve pirinç %2,8 yükseldi.
Pamuk: Libre fiyatı 0,7992 dolar ile son 2 yılın zirvesini gördü.
Hasat Baskısı: Brezilya’dan gelen güçlü şeker ve kahve hasadı tahminleri bu ürünlerde fiyatları aşağı çekerken; Fildişi Sahili’ndeki verimli ara mahsul dönemi kakao fiyatlarını %1,4 geriletti.
Analist Yorumu
Analistler, piyasaların şu an “barış fiyatlaması” yaptığını ancak sanayi metallerindeki (özellikle alüminyum ve nikel) yapısal arz sorunlarının kalıcı bir yüksek fiyat zeminine işaret ettiğini belirtiyor. Enerji fiyatlarındaki gerilemenin önümüzdeki aylarda küresel enflasyon verilerine olumlu yansıması bekleniyor.