2026 yılının ilk yarısı geride kalırken, emtia piyasaları merkez bankalarının “şahin” duruşu, Orta Doğu’daki jeopolitik satranç ve enerji arzındaki yapısal değişikliklerle fırtınalı bir haftayı geride bıraktı.
Emtia piyasaları, ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile müzakereleri askıya alması ve ardından gelen yeni uzlaşma haberleriyle dalgalandı. Özellikle Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışına dair endişeler, petrolü yukarı iterken, bu durum tüm emtia gruplarında maliyet enflasyonunu tetikledi.
Merkez Bankaları: Bekle ve Gör Stratejisi
Küresel ekonominin devleri (Fed, ECB, BoE ve BoJ), politika faizlerini sabit tutarak temkinli bir duruş sergiledi. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell’ın güvercin beklentileri boşa çıkaran mesajları, piyasalarda ilave sıkılaşma korkusunu diri tuttu.
Fed İçinde Bölünme: Faiz kararının 8’e karşı 4 oyla alınması, ABD para otoritesindeki görüş ayrılıklarının derinleştiğini gösterdi.
Tahvil Piyasası: ABD 10 yıllık tahvil faizi, Fed sonrası %4,3970’e yükselerek değerli metaller üzerinde baskı kurdu.
Enerji: Brent Petrol ve Doğal Gazda Sert Yükseliş
Haftanın en hareketli grubu enerji oldu. Brent petrol haftalık bazda %7,4, doğal gaz ise %10,2 değer kazandı.
BAE’nin Sürpriz Kararı: Birleşik Arap Emirlikleri’nin (BAE) 1 Mayıs itibarıyla OPEC ve OPEC+ üyeliğinden ayrılması, piyasada şok etkisi yarattı. Analistler, bu ayrılığın OPEC’in fiyat belirleme gücünü sarsabileceğini belirtiyor.
Fiyat Tahminleri Güncellendi: Barclays, Hürmüz Boğazı’ndaki riskleri gerekçe göstererek 2026 yılı Brent petrol tahminini 100 dolara yükseltti. Risklerin sürmesi halinde 110 dolar seviyesi masada.
Değerli Metaller: Altın ve Gümüş Baskı Altında
Güvenli liman arayışına rağmen, yükselen tahvil faizleri ve dolar endeksinin seyri değerli metalleri paladyum hariç negatif bölgeye çekti.
Altın: Haftalık bazda %2 değer kaybetti.
Gümüş: %0,4 düşüş yaşadı.
Paladyum: Arz endişeleriyle %1,9 artarak grubun ayrışan ismi oldu.
Baz Metaller: Yapay Zeka ve Temiz Enerji Desteği
Baz metallerde Çin’den gelen karmaşık veriler etkili oldu. İmalat PMI (50,3) genişlemeyi sürdürürken, hizmet sektörünün daralması (49,4) piyasaları karıştırdı.
Bakır ve Alüminyum: Yapay zeka veri merkezleri için gereken elektrik şebekesi yatırımları ve temiz enerji dönüşümü uzun vadeli talebi destekliyor. Ancak kısa vadede yüksek faizler bakırı %1,9 aşağı çekti.
Nikel: %1,2’lik artışla baz metaller arasında haftayı pozitif kapatan nadir ürünlerden oldu.
Tarım Emtiaları: Biyoyakıt ve Lojistik Etkisi
Tarım grubunda kahve dışındaki tüm ürünler haftayı kazançla kapattı. Yükselen petrol fiyatları, tarım ürünlerini “enerji hammaddesi” (etanol üretimi) olarak ön plana çıkardı.
Tahıllar: Mısır (%3,5) ve Buğday (%3,2) yükseldi. Enerji maliyetlerinin artması, biyoyakıt üretim beklentilerini güçlendirerek mısır ve soya fasulyesine talebi artırdı.
Yumuşak Emtialar: Pamuk %6,2, şeker %6,1 değer kazandı. Kakao ise arz krizinin devam etmesiyle %4,9 yükseliş kaydetti.
Analist Notu: Gelecek hafta açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi, Fed’in faiz patikasını netleştireceği için emtia piyasalarında “yön belirleyici” olacak. Enerji maliyetlerindeki artışın sürmesi halinde, tarım ve sanayi emtialarında maliyet yönlü yukarı hareketlerin devam etmesi bekleniyor.