Bank of America (BofA) tarafından yayımlanan son rapor, Avrupa genelinde şirket kârlarının analist tahminlerini açık ara geride bıraktığını ortaya koydu. Teknoloji ve enerji sektörlerinin domine ettiği bu süreçte, Belçika merkezli şirketler de yerel pazardaki dayanıklılıklarıyla dikkat çekti.
Teknoloji Lokomotif Oldu, Finans Geri Planda Kaldı
Stoxx 600 endeksinde yer alan şirketlerin %30’unun verilerine göre, hisse başına kâr büyümesi yıllık bazda %15 artış gösterdi. Bu rakam, %7 seviyesindeki piyasa beklentisinin iki katından fazla bir büyümeye işaret ediyor. Geçmiş dönemlerin aksine, bu kez kâr artışına finans sektörü değil, teknoloji ve telekomünikasyon devleri öncülük etti.
Enerji devi BP gibi devlerin etkisi çıkarıldığında dahi büyümenin %6 seviyesinde kalması, kârlılığın genele yayılma çabasını kanıtlıyor. Ancak sağlık sektörü, endeksin daha yüksek seviyelere ulaşmasını sınırlayan temel engel olarak kalmaya devam etti.
Belçika Ekonomisinde “Yurt İçi” Dayanıklılığı
Avrupa genelindeki “yerel pazara odaklanan şirketlerin, ABD pazarına maruz kalanlara göre daha iyi performans sergilemesi” trendi, Belçika’da vücut buldu.
Belçika Şirketlerinin Başarısı: Brüksel borsasında (Euronext Brussels) işlem gören lojistik, biyoteknoloji ve enerji verimliliği odaklı Belçika şirketleri, AB iç pazarındaki talebin canlılığı sayesinde kâr marjlarını korumayı başardı.
Enflasyon ve Ücret Endekslemesi: Belçika’ya özgü otomatik ücret endekslemesi nedeniyle artan maliyet baskısına rağmen, Belçika menşeli firmaların operasyonel verimliliğe odaklanarak kâr marjlarını genişlettiği gözlemlendi.
Enerji Koridoru: Belçika’nın enerji altyapısı ve liman faaliyetleri, İran savaşı sonrası değişen enerji rotalarından olumlu etkilenerek lojistik ve kaynak sektöründe tahminlerin üzerinde bir ivme yakaladı.
Savaşın Gölgesinde Enerji ve Kaynak Sektörü
Şubat 2026 sonunda patlak veren İran savaşı, emtia piyasalarını altüst etti. Bu jeopolitik gerginlik, kaynak sektörü için hisse başına kâr tahminlerini %30 oranında yukarı çekti. Söz konusu artış, 2022’den bu yana görülen en güçlü üç aylık büyüme performansı olarak kayıtlara geçti. Stoxx 600 genel kâr beklentileri de bu ivmeyle %3 yükseldi.
Tedarik Zinciri ve Marj Baskısı
Raporun en dikkat çekici kısımlarından biri de tedarik zinciri kısıtlamaları oldu.
Kriz Seviyelerine Dönüş: Şirketlerin %10’u raporlarında ciddi tedarik sorunlarına vurgu yaptı. Bu oran, küresel krizin yaşandığı 2022 zirvelerine oldukça yakın.
Gelir Durgunluğu: Şirketlerin gelir artış beklentileri %1 seviyesinde çakılı kaldı. Bu durum, şirketlerin “daha çok satarak” değil, “daha yüksek marjlarla” veya “maliyet kısarak” kâr elde ettiğini gösteriyor.
Gelecek Riski: %9 Aşağı Yönlü Revizyon Kapıda
BofA stratejistleri, ilk çeyrekteki bu parlak tabloya rağmen temkinli. Zayıf küresel büyüme projeksiyonları ve artan jeopolitik riskler nedeniyle, yılın geri kalanı için kâr tahminlerinde %9 oranında bir aşağı yönlü risk öngörülüyor. Özellikle Belçika gibi dış ticarete açık ekonomiler için küresel durgunluk sinyalleri, ikinci çeyrekte kâr realizasyonlarını beraberinde getirebilir.